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大型科技股是否正在酝酿泡沫？
微软 （MSFT），苹果 （AAPL），亚马逊 （AMZN），谷歌所有者Alphabet （GOOGL）和Facebook （FB）是美国最大的公司，总市值达 4.5万亿美元。
这意味着，追踪纳斯达克-100 指数的受欢迎的被动指数ETF如SPDR S＆P 500 （SPY）和景顺QQQ Trust （QQQ），不成比例地向科技股倾斜。
为了说明这些技术巨人的庞大程度，请考虑以下问题：现在，微软和苹果的总市值约为2.1万亿美元，几乎等于罗素2000 （RUT）小盘指数所有公司的全部2.2万亿美元市值，在最近的Royce Funds视频中，小盘投资公司The Royce Funds的董事长兼投资组合经理Chuck Royce指出。
罗伊斯说，标准普尔500指数中最大的公司通常的集体市值约为罗素2000的50％。
“大型股是每个人都认为是世界上最重要的企业。它们非常有统治力，非常重要。它们极具破坏性。因此，有充分的理由，它们已经获得了全球地位。但是我认为他们在特定的股市表现上处于泡沫之中。”罗伊斯说。
那么，如果投资者买入这些科技股中的任何一个或全部，将会对整个市场产生什么影响？那将是一个大问题。
它们越大，跌落的难度就越大？
EP Wealth Advisors投资组合策略主管亚当·菲利普斯（Adam Phillips）表示：“我认为您不能忽略市场向技术倾斜的事实。亚马逊和其他大型技术确实从流入被动ETF的大量资金中受益。” 。“如果突然出现股票抛售，那么大型科技公司就会有更大的风险。”
Nationwide投资研究主管Mark Hackett表示同意。
哈克特说：“今天的市场让我想起了1990年代后期。”他指的是互联网泡沫，当时甚至是无利可图的互联网公司也在飞涨。实力更强的公司的市盈率也同样是天文数字。2000年3月，思科 （CSCO）的P / E为150，高通 （QCOM）的P / E 不到170。
结局不好。对于那些记忆力较弱的人，到2000年4月底，互联网泡沫破灭时，纳斯达克的股票市值蒸发了近万亿美元。
Ally Invest首席投资策略师林赛·贝尔（Lindsey Bell）表示：“每次股市崩盘时，先跌后升的行业就跌得最厉害。”
今天还有另一个问题。除了主导大指数的大型科技公司外，今年表现最佳的股票也主要是科技股。
芯片设备公司Lam Research （LRCX）今年的股价几乎翻了一番，使其成为标准普尔500指数中表现最好的股票。标普500指数第二和第三高的股票是其竞争对手KLA （KLAC）和半导体制造商AMD （AMD），两者均涨幅更大。超过80％。
如此众多的大型科技公司在如此稀薄的空气中进行交易，它们明年可能难以获得足够强劲的收益增长以保持当前的涨势。
投资者通常在展望未来，而不是在后视镜中。今天股票的价值在很大程度上取决于投资者认为未来销售和利润会发生什么。
Touchstone Investments的全球市场策略师Crit Thomas认为，目前对大型技术和整个市场的收益估计过高。
托马斯说：“我们还没有真正看到分析师调低2020年的盈利预期。” “我们不期望世界末日或数字将会是负数。但是10％的收入增长预期可能太高了。”
科技之所以飙升是因为他们理应这样做
尽管如此，仍然很难忽视该技术的发展势头。Facebook和苹果本周均公布了强劲的收益。微软继续在利润丰厚的云计算业务中占据一席之地。
就连Netflix （NFLX），也受到亚马逊，苹果和迪士尼等公司对流媒体竞争加剧的担忧而遭受打击，该公司最近公布了第三季度的订户收益好于预期后，近来也大受欢迎。
“机构投资者有充分的理由专注于科技。由于过去几年为市场做的事情，很难辞退科技这样的行业，” INTL美国机构股票和全球市场策略师优素福·阿巴斯（Yousef Abbasi）说。 FCStone。
阿巴西补充说，如果投资者开始质疑科技公司的增长前景，他们可能会将更多的资金转移到能源，医疗保健，工业和金融等其他更传统的价值导向领域。
换句话说，技术的抛售并不一定会导致大量的市场下滑，因为其他股票会弥补这一空缺。
阿巴斯说：“科技股可能跑输大盘，但大盘仍将维持。”
